《追踪资金流：金银交易的趋势判断》一书集理论、实务与案例为一体，全面汇聚了白先生在贵金属市场的研究成果和操盘经验，并通过案例的剖析回答了交易过程中投资者普遍感到困惑的问题。白先生的成熟稳健、幽默犀利，独特的视角和敏锐的观察跃然纸上。相信通过此书的学习，可以使投资者全面掌握投资贵金属市场所需要的基础知识和交易技能，从而分享贵金属市场投资的成功喜悦。
资金流即为水，分析出资金的流动方向，则交易方向已明。《追踪资金流：金银交易的趋势判断》主要讲的是如何发现市场中资金的流动并跟随资金的流动来拟定你的交易计划。这种方法不能算是技术分析，也不能算是基本面分析，更不能算是数据或者消息面的分析。它是融合了这些分析方式，并且在与跨市场的相关品种的比较中，发现主力资金的流动方向。
《追踪资金流：金银交易的趋势判断》适合金融相关研究者阅读。
老白（白洪志），交易员及财经评论员。数家贵金属公司风控总监及专业顾问。东方财经《交易在线》 、《夜盘大战》嘉宾主持，？理财频道《汇市争锋》特邀嘉宾主持，汇通网特聘分析师，上海圆石金融研究院高级研究员。曾任职美国国际金融、信用和贸易协会（FCIB）中国区总监。
序言
前言
推荐语
引子 架构属于你自己的交易系统
交易指标和程序化交易
发现趋势以及追踪趋势
将你对市场的理解融人你的交易系统
第一节 追踪资金流——适用于所有市场的分析方法
通过六个维度追踪市场主力的资金流
交易成功的前提条件是什么？
关于市场里的消息要不要去听？
如何判断主力资金的流动方向？
如何区分避险资产与风险资产？
股票是风险资产
商品也是风险资产
流出避险资产的资金首先会进入股市
资金离开股市后会流人商品及汇市
资金的流动与贵金属的关系
清晰展现涨跌趋势的平均蜡烛图Heikin Ashi
第二节 国债市场区分了贵金属的根本方向（维度一）
如何看待技术分析以及如何使用长期均线
Heikin Ashi中的小实体K线需要重视
如何看待止损？
如何看待贵金属的牛市和熊市？
贵金属分析维度一：国债市场是最大的资金池
如何知道资金在债券市场里的风险偏好？
第三节 资金更青睐股市还是贵金属？（维度二、三）
为什么要观察金矿上市公司指数与相关基金的表现？
股神也需要牛市的配合
交易过程中的心理状态非常重要
贵金属分析维度二：股市中的金矿上市公司指数
费城金银行业指数——XAu
纽约证券交易所的金矿指数GDM
GDM与黄金的比值所透露的现货趋势信息
GDM衍生的多空指标——BPGDM
贵金属分析维度三：必须参考贵金属基金的表现
全球最大的金银多头是谁？
加拿大中央基金——CEF
追求资本长期升值的基金——DMLAx
黄金冶炼企业与电子盘的脱节
其他投资（投机）贵金属的基金
第四节 贵金属与外汇和大宗商品息息相关（维度四、五）
分析贵金属走势首先要看“大画面”
首先看国债市场
再看股市
再看商品市场和汇市
撤退不用等吹集结号
“长寿”的CEF’基金与爆仓的高德黄金
杠杆和双向交易放大了你的风险
贵金属分析维度四：
如何理解美元指数与黄金的负相关的关系？
贵金属分析维度五：
一揽子商品指数CRB（$ccI）透露的信息
黄金与铜和原油基本保持正相关的关系
发改委决定了黄金的走势？
锡和白银的走势高度正相关
做交易即是做人
第五节 贵金属的市场情绪是否支持你的交易？（维度六）
贵金属分析维度六：
反映贵金属市场情绪的“恐I荒指数”GVZ
通过Alexa互联网排名看市场情绪：
Google也会显示贵金属的市场情绪w
黄金价格在一年内变化规律的统计结果
可能问到的几个问题
组合拳练习——综合运用六个维度来判断贵金属走势
维度一：通过国债市场看风险偏好
国债收益率和保值贴现率暗示了未来的方向
维度二：美元还能与黄金继续保持负相关吗？
维度三：逐利资金一般会首先流入股市而非商品市场
代表金矿上市公司的“金甲虫”指数
统计一揽子上市矿业公司股票的涨跌指数GDM
维度四：你想和专业的基金经理PK吗？
维度五：贵金属也是一种商品
维度六：市场情绪会与盘面走势相互验证
实盘案例1：一次“吐血”的短线交易
此时你需要问自己几个问题
第六节 寻找并等待确认的交易机会
牛市还是熊市？
寻找并等待确定的交易机会
实盘案例2：近期如何观察主力资金的流动方向？
通过国债市场了解资金的风险偏好
追逐利润的资金会先进人股市
再看看基金经理表现如何
再看看主要货币的走势
在股市获利的资金一般会先进入商品市场
最后再看看市场情绪
一定不要忘记BPGDM指标
单个数据或事件不足反映市场全貌
交易首先要做好风险控制
要形成对交易的独到理解
交易的方法是什么？
你的时间是几点？
多少资金你会在乎？
止损在盘面之外
后记 如何实现轻松的交易？
跋 财智的价值
第一节追踪资金流——适用于所有市场的分析方法
通过六个维度追踪市场主力的资金流
如果交易员可以发现并跟踪主力资金的流动方向，想不赚钱都很难。所以我们开篇第一章先讲如何发现市场资金的流动方向，追踪市场资金的流动是我们判断趋势并在交易中跟踪趋势的最重要的方法，也是笔者写作本书的目的。换句话说，与其说我们在追踪盘面的趋势，所谓“顺势”，不如说我们其实在跟着主力的资金跑，紧密地团结在以主力为核心的资金周围，与主力保持高度一致，主力去哪里我们就去哪里。实际上这种发现并追踪资金流的方法也适用于其他的市场，例如交易国债期货、股指、商品和外汇等。但本书只是就该方法在贵金属市场的运用做深入探讨，至于如何运用这些方法寻找跨市场的单边交易机会，如有可能，笔者以后再另撰文与各位交流。市场里的交易品种和交易机会很多，我们现在就以贵金属这个市场来了解并验证这种追踪资金流的方法。至于“举一而反三”的工作，我们就把它托付给“逝者如斯夫，不舍昼夜”的时间吧。
在本章的后面还要用到的一种比较特殊的平均K线的看图方法，这部分内容好像国内讲的比较少，国内的书籍涉及这部分内容也比较少，所以在本章我配了一些图以方便各位更清晰地了解这种K线。
交易成功的前提条件是什么？
在展开讲解资金的流动之前，各位可以问问自己，在市场里面交易，能确保你的成功要素是什么？在最近线下讲座中我问过很多现场的交易员们，给的回答五花八门，例如跟踪趋势、严格止损、截断亏损让利润奔跑，等等，基本都是平时我们听过的标准答案。但也有一些交易员提到了风险控制，笔者认为这四个字可能是确保我们成功交易的根本前提，为什么这么讲呢？因为在这个市场里绝对不缺钱，而我们看到的那些“挂”掉的交易员，就是“前仆后继”中那些前仆的交易员们，他们都不是不会赚钱的交易员，许多都是赚过很多钱也曾经辉煌过的交易员。淹死的都是会游泳的，不会游泳的话不会被淹死，因为他根本就不敢去下水游泳。在交易这个市场中，“挂”掉的都是会做交易但不会做风险控制的，所以我认为成功交易的前提条件是风险控制一定要做得非常优秀，因为大家基本就是同一起跑线，智力也都差不多，而在研究方面的优势、硬件方面的优势，一家机构和一个散户之间的差别也并不是如想象那么大的天壤之别。而且基本上很多机构也是亏损的，散户的二八定律其实也适用于机构，很多私募或者公募机构也是常年亏损的。有一位美国的资深商品交易经纪人，他自己不做交易，在芝加哥商品交易所做了36年经纪人，他说在他的客户里面，做单边交易的这么多年下来最终赢利的不超过20％，也就是说100个单边投机的交易员里面，36年下来顶多20个人最终是获利的，其他都是亏损的，这与做对冲或套保的交易完全是不同的结果。所以这点也提醒我们各位做单边投机的交易员，你的风控要做得非常好，最终大家比拼的并不是说你有一个多么好的交易系统，你有一个多么厉害的交易指标，你有一套多么厉害的IT设备，或者是多么多么快的下单通道，当然这些也重要，但最根本的是你的风控是不是做得非常好，尤其在类似4．12金银这么大幅下挫情况之下，你是不是依然还能保证你的账户安全。
“天一生水，地六成之”——《河图》
资金流即为水，分析出资金的流动方向，则交易方向已明。本书主要讲的是如何发现市场中资金的流动并跟随资金的流动来拟定你的交易计划。这种方法不能完全算是技术分析，也不能完全算是基本面分析，更不能算是数据或者消息面的分析。它是融合了这些分析方式，并且在与跨市场相关品种的比较中，发现主力资金的流动方向。
为何要分析资金流呢？因为笔者认为，通过传统的技术分析和基本面分析，交易员会得到一个对市场的判断，但这只是自己对市场的判断，而不是市场真正的方向。除非我们是神或者控盘的主力，否则我们绝对不能操纵市场的走势。所以如果市场朝着我们判断的方向前进，那只是刚好市场“给面子”，我们的分析偶然撞对了而已，是偶然，是个案。如果市场不符合我们的判断，则是必然，是普遍现象。与其如此，我们就有两个选择：要么，我们找到“庄家”并打入内部卧底，自己去做“老鼠仓”；要么，我们分析资金的流动，我们甚至不需要知道谁是主力，我们只需要知道资金在往哪个方向流动，然后跟随它流动就好了。
在全球市场范围之内，资金一般会在四个“池子”里流动——国债、股市、商品和汇市。流动的目的只有两个——避险或者冒险。避险是为了保值，而冒险则是为了博取较大收益甚至超额的利润。所以，本书开篇就讲如何看资金是否在国债市场里避险，如果不是，那么资金就会在剩下的三个“池子”里流动。然后再分析资金目前是在这三个“池子”里面的哪一个？由于本书重点落在了贵金属的交易，所以用了很多篇幅讲解如何判断资金是否进入了贵金属市场。但这种分析资金流的方法其实可以用于分析任何品种，无论你是交易股票、外汇还是商品。当你找到资金流动的方向之后，再配合具体品种的行业特点，基本上你就可以拟定自己大致的交易方向。剩下的就是常规的技术活儿，包括仓位的分配、合适的进出点位选择以及风控方案，等等。如果有可能，也许以后可以有机会和大家探讨如何通过跨市场以及跨品种寻找合适的交易机会。
本书能得以出版，离不开笔者身边所有亲朋好友、领导和同事们以及业内朋友们的支持和鼓励。首先要感谢笔者家人的支持，在本书的写作前后，他们的支持与鼓励让我能在过去的一年中不为家事所累、心无旁骛地专心写作。其次要感谢《终结美联储》的译者朱悦心，早在2011年的一次闲聊中，他就提议笔者把这些思路整理成文并发表。还要感谢汪柏林、魏飞先生以及笔者任职的贵金属公司的所有同事们，机构户的大资金实盘交易让笔者对于交易过程中的风险控制有了更深的认识。感谢汇通网的所有领导和同事，在汇通网安排的近百场线上和线下的讲座中，笔者真正体验到古人所说的“教学相长”之真实不虚。参与汇通讲堂的交易员们是笔者真正的老师，没有他们对于笔者尚不完整的交易思路的积极反馈，以及他们在2012年年底开始不断地催促，笔者不会有写作本书的动力。感谢圆石金融研究院的沈颐辰院长，研究院对于银行和大型企业现金管理的研究以及沈院长的大力支持不但启发了笔者的交易思路，而且甚至直接影响了笔者的交易行为。感谢东方财经频道的金瑜、刘群、李涛老师，还有《交易前线》栏目组的所有领导、同事和节目嘉宾，两年多来日复一日直播节目的历练是难得的熟悉全市场以及观察不同观点碰撞的绝佳机会。感谢理财频道的甘露总经理以及《汇市争锋》栏目的演播小组和节目嘉宾，这个节目让笔者得以聚焦对于交易市场的思考。感谢国金期货的江明德、中证期货的马卫华、中银国际的段世华、浦发银行的吴成杰、北京智策天下公司的戴剑锋和期货中国网站的沈良等为本书的内容提供了很多有价值的建议，没有这些前辈和老师们的帮助，就一定没有这本书的出版。最后还要感谢中国经济出版社的叶亲忠主任和他的编辑团队，本书能及时出版离不开他们对于内容审核、排版和校对所付出的辛勤努力。
囿于笔者有限的行业和交易经历，书中提到的交易思路以及风控的方法一定多有谬误之处，还望各位读者不吝赐教。
白洪志
2013年仲秋