内容简介

　　《中国股票市场量价关系的理论与实证研究》系统总结了股票市场成交量与价格波动关系的理论与实证研究成果，并以中国股票市场作为案例，对中国股票市场成交量与价格波动关系进行了较为详尽的研究。全书分为7章，内容包括：绪论、量价关系理论与实证研究综述、中国股票市场交易量的信息含量及MDH假说的实证检验、广义MDH假说在中国股票市场量价关系的应用研究、二元混合模型在中国股票市场的应用研究、股市波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证研究、中国股市的过度反应与“政策市”现象研究等。
　　《中国股票市场量价关系的理论与实证研究》可供经济研究人员、管理人员及高校有关专业师生参考。

作者简介

　　李双成，博士，1970年生。河北经贸大学数学与统计学学院数量经济教研室主任、副教授，河北省现场统计学会常务理事。主要研究领域为数量经济分析与金融统计分析、计量经济与时间序列建模等。
　　近年来主持和主研省部级课题多项，主要有“河北省证券市场与科技发展互动效应研究”、“科技进步对河北省劳动就业影响的实证研究”、“影响河北经济增长速度的因素分析及建设沿海经济强省的政策建议”、“河北省居民收入分配与经济发展实证研究”等。
　　在《财经研究》、《现代财经》、《系统工程》、《数学的实践与认识》、《统计与决策》、《山西财经大学学报》、《河北经贸大学学报》等期刊上发表论文20余篇。

目录

1 绪论
1.1 量价关系的研究背景及研究意义
1.1.1 量价关系的研究背景
1.1.2 量价关系的研究意义
1.2 国内外相关领域研究评述
1.2.1 金融时间序列特征分析评述
1.2.2 现代金融理论相关研究评述
1.3 本书结构与主要创新点
1.3.1 本书结构与主要研究内容
1.3.2 本书主要创新点

2 量价关系理论与实证研究综述
2.1 金融市场量价关系实证研究综述
2.1.1 交易量与绝对价格变动
2.1.2 交易量与价格变动
2.1.3 交易量与价格变动的因果关系
2.2 金融市场量价关系理论研究综述
2.2.1 信息理论模型
2.2.2 交易理论模型
2.2.3 理念分散模型
2.2.4 错误代理假定与信息误判假定
2.3 金融市场量价关系研究方法综述

3 中国股票市场交易量的信息含量及MDH假说的实证检验
3.1 引言
3.2 研究方法与研究模型回顾
3.2.1 交易量的信息含量研究方法
3.2.2 量价关系研究的GARCH模型
3.3 数据及数据分析
3.3.1 数据、数据处理和数据统计特征
3.3.2 数据的平稳性检验
3.4 混合分布（MDH）理论发展及分析框架
3.4.1 MDH理论及发展
3.4.2 MDH的分析框架
3.5 实证结果及分析
3.5.1 交易量的信息含量分析
3.5.2 收益率波动分析
3.5.3 交易量和收益波动关系
3.5.4 交易量对波动的非对称性影响
3.5.5 沪深股指序列的实证结果分析
3.6 结论
3.7 小结

4 广义MDH假说在中国股票市场量价关系的应用研究
4.1 引言
4.2 交易量与价格波动的动态模型
4.2.1 广义MDH模型
……

5 二元混合模型在中国股票市场的应用研究
6 股市波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证研究
7 中国股市的过度反应与“政策市”现象研究
参考文献

精彩书摘

　　行为金融理论主要是通过构建行为金融模型来解释上述各种异常现象的。Barberis Sheifer和Vishny（1998）在1998年建立了BSV模型，该模型认为，人们投资时，存在两种认知偏差：一种是选择性偏差（representative bias），即投资者过分重视近期数据的变化而忽略该数据总体特征，因而投资者并未根据收益的变化来调整预期模型，使得证券价格对收益价格变化产生滞后效应；另一种是保守性误差（conservation bias），投资者不能根据情况及时修正模型，导致股价的过度反应（over-reaction）。DHS模型（Damie，Hixsheiferand Subramanyam（1998））将投资者分为有信息和无信息两类，市场价格由有信息者决定，而有信息者容易犯两类错误：过分自信（over confidence）和自我归因（self-contribution）。过分自信使他们夸大股票私有信息的准确性；自我归因使他们降低公共信息的价值，特别在私有信息与公共信息相矛盾时。对私有信息的反应过度和对公共信息的反应不足容易产生长期收益的反转。
　　1.2.2.3市场流动性
　　1958年詹姆斯·托宾（James Tobin）首先提出了金融资产流动性的概念。他指出，如果卖方希望立即出售其所持有的金融资产，卖方可能损失的程度就代表该资产流动性好坏。关于证券市场流动性的内在含义，不同的学者由于研究视角的差异，往往有不同的定义和解释。
　　Black（1986）认为，“一个流动性市场具有以下特征：买卖报价总是存在，同时价差足够小，大额交易可立即完成且不对价格产生重大影响”。

前言/序言

　　20世纪90年代以来，股票市场已经成为中国经济社会生活的重要因素，其影响之广、触动领域之深、争议话题之多，构成了中国经济转轨过程中一道独特的“风景”。已有的国夕}、发展经验和我国经济的现实发展表明，股票市场对经济的发展是一柄“双刃剑”：一方面股票市场的正常运营会对国民经济的发展起到很大的促进作用；另一方面，如果对股票市场监管不力，可能对国民经济发展存在负面效应。只有系统有效地分析中国股票市场的微观结构，分析其波动性、稳定性、发展的动力和阻力，才能更好地保证我国股票市场持续、稳健发展，进而促进我国经济的长期稳定增长。
　　较小的波动性、较高的流动性、较低的交易成本和适度的市场透明是股票市场稳健运营的必要条件。其中，波动性是评价市场稳健性最重要的指标，集中体现了股票市场的运行质量和市场效率。因此，对股票市场波动性的研究具有非常重要的理论和现实意义。
　　事实上，市场行为最基本的表现就是成交价格和成交量。历史的交易价格和成交量涵盖了过去和现在的所有市场行为。